Q1/2025: Sólo $400 millones separan a Tesla de los números rojos

2024 fue un año difícil para Tesla. Demostró que los días de crecimiento perpetuo han terminado. Sin embargo, tras un débil comienzo de año, Tesla pudo terminar con una nota alta. 2025 ha vuelto a ser un mal comienzo para Tesla, lo que supone un claro descenso de las cifras a partir de Q1/2024causadas por el Conflicto del Mar Rojo y un incendio provocado en la Gigafactoría de Berlínentre otras cosas. El fabricante aduce ahora el aumento de la producción del modelo Y Juniper como la principal razón del chapucero comienzo del año en curso. Los próximos trimestres mostrarán si ésta es realmente la razón principal de las aleccionadoras cifras.

En concreto, Tesla registró un volumen de negocio de 19.300 millones de dólares y un beneficio de 409 millones de dólares en el T1/2025. Ambos resultados son excepciones a la regla en sentido negativo. Las ventas cayeron 9% en comparación con el 1T/2024 y 25% en comparación con el trimestre anterior. Si nos fijamos únicamente en la facturación del negocio de automoción (excluyendo el negocio de Supercargadores y energía), la facturación se desplomó hasta los 14.000 millones de dólares estadounidenses, lo que corresponde a una caída de 20% en comparación con el 1T/2024 y la friolera de 29% en comparación con el 4T/2024.

El beneficio neto cae un 71

La actual caída de los ingresos netos de la empresa también es llamativa. Con 409 millones de dólares, los GAAP de Tesla han retrocedido al nivel del primer trimestre de 2021. El beneficio de Tesla no había bajado del umbral de los mil millones de dólares desde mediados de 2021. En comparación con el T1/2024, ahora ha descendido un 71%, y en comparación con el trimestre anterior, un asombroso 81%. El hecho es: sin el auge del negocio energético y los ingresos fiables procedentes de la venta de certificados de CO2 ("créditos regulatorios", T1/2025: $2.600 millones de dólares), Tesla probablemente no habría estado en números negros entre enero y marzo.

El fabricante de vehículos eléctricos atribuye el acusado descenso en parte al aumento de la producción del Model Y actualizado en las cuatro plantas. Según la empresa, el cambio simultáneo de las líneas del Modelo Y en todas partes provocó varias semanas de paradas de producción en el primer trimestre, pero también cita como causa los "tiempos inciertos", el aumento de los costes operativos, la costosa IA y otros proyectos de I+D y un precio medio de venta de vehículos más bajo.

Sólo un 2,1% de margen operativo

Esto último es el resultado de la combinación de precios y productos de Tesla y culmina en un margen operativo que se desplomó hasta el 2,1 por cent en el primer trimestre de este año. Para comparar: en 2022, esta cifra ya estaba en el 19%, más recientemente fluctuó aproximadamente entre el 5% y el 11%. Sin embargo, Tesla lleva tiempo reduciendo su rentabilidad en favor de las ventas. En el cuarto trimestre de 2024, la empresa aún consiguió un récord de casi 500.000 vehículos entregados, pero al parecer los descontó tanto que los ingresos del negocio automovilístico cayeron en picado.

Como se informó, Tesla produjo 362.615 vehículos y entregó 336.681 coches a los clientes en el primer trimestre de 2025. Ambos están claramente por debajo de la media y ya han apuntado a un debilitamiento de las cifras financieras. Expresada en porcentaje, la producción de Tesla cayó un 16,3% en el primer trimestre y hasta un 21% en comparación con el cuarto trimestre. El panorama es similar para las entregas (-13% interanuales, -27% en comparación con el cuarto trimestre). La última vez que Tesla comunicó cifras de vehículos tan bajas fue en el segundo trimestre de 2022.

El panorama habitual surge para las series de modelos: el Model 3 y el Model Y -. aquí está nuestro informe de conducción sobre el modelo Juniper - siguen impulsando el volumen. En el primer trimestre, los dos modelos de gama media sumaron 345.454 unidades fabricadas y 323.800 entregadas. El Model S, el Model X y el Cybertruck se resumen simplemente en "otros modelos", con sólo 17.161 vehículos fabricados y 12.881 entregados.

BYD gana terreno a Tesla

Las razones de este declive son objeto de mucho debate. Es indiscutible que Tesla tiene una gama de productos relativamente anticuada y que el lavado de cara más importante -el del superventas Modelo Y- sólo se reflejará en las estadísticas futuras. Al mismo tiempo, es probable que las controvertidas actividades políticas del CEO Elon Musk también hayan desempeñado un cierto papel en la reticencia a comprar. El hecho es que Tesla dejó de ser el mayor fabricante de coches eléctricos a nivel internacional entre enero y marzo. El grupo chino BYD vendió 416.388 BEV en el primer trimestrey como BYD también fabrica híbridos enchufables, las ventas alcanzaron las 986.098 unidades. Los dos fabricantes de VE ya estaban codo con codo en 2024. BYD arrancó 2025 con una ventaja considerable.

Un aspecto positivo es que durante el cambio al Modelo Y actualizado, Tesla preparó las fábricas para la introducción de los anunciados modelos más baratos a finales de este año. Es seguro que Tesla lanzará un Modelo Y adelgazado. Aunque el fabricante subraya en su informe anual que el inicio de la producción de estos "modelos más asequibles" sigue previsto para la primera mitad de 2025. Reuterspor otra parte, cita a personas con información privilegiada que afirman que estos modelos es probable que se retrase "al menos varios meses. En cualquier caso, Tesla afirma explícitamente que "dada la incertidumbre económica derivada de los cambios en la política comercial, las opciones más asequibles son más críticas que nunca".

En cuanto a los nuevos modelos en sí, Tesla está manteniendo un perfil bajo. Incluso en el lista de capacidades individuales de las plantas, la empresa no revela dónde se construirán los vehículos. La mayor planta de Tesla sigue siendo Giga Shanghái, con una capacidad de más de 950.000 vehículos, seguida de Fremont (100.000 Model S/X y más de 550.000 Model 3/Y) y Giga Berlín, con más de 375.000 Model Y, a la par que Giga Texas, donde la capacidad de producción se divide entre 250.000 Model Y y 125.000 Cybertrucks.

El modelo Y Juniper sigue siendo un faro de esperanza

Sin embargo, Tesla apoya la teoría de que la debilidad actual se debe principalmente a una reticencia de la demanda, que puede explicarse por la espera colectiva del Juniper Model Y: "Alcanzamos un récord de pedidos en un solo día en la región APAC cuando lanzamos el nuevo Model Y", afirma Tesla. Y "La fábrica del Modelo Y de Shanghái aumentó totalmente la producción en seis semanas, nuestra rampa de producción más rápida de cualquier vehículo". Es posible que el Juniper Model Y vuelva a impulsar las cifras de ventas; los futuros resultados trimestrales mostrarán si la suposición es correcta.

Por supuesto, será interesante ver cómo Tesla evalúa la situación económica caracterizada por la Aranceles estadounidenses, ya que su consejero delegado, Elon Musk, ha sido recientemente una figura destacada en la política estadounidense. "La incertidumbre en los mercados de la automoción y la energía sigue aumentando a medida que la rápida evolución de la política comercial afecta negativamente a la cadena de suministro global y a la estructura de costes de Tesla y de nuestros homólogos. Esta dinámica, junto con un sentimiento político cambiante, podría tener un impacto significativo en la demanda de nuestros productos a corto plazo", advierte Tesla con toda claridad. En otro lugar, la empresa habla de "obstáculos a la rentabilidad a corto plazo".

En este contexto, la empresa no quiere ofrecer una previsión de crecimiento para 2025, pero promete hacerlo en el informe del segundo trimestre. Sin embargo, al igual que en el informe anual para 2024, Tesla reitera su pretensión de utilizar plenamente su capacidad de producción de casi tres millones de vehículos gracias a los modelos más asequibles antes de invertir en nuevas líneas de producción. En concreto, la producción crecerá un 60% con respecto a 2024. Basado sobre los 1,77 millones de unidades del año anterior, lo que supondría casi 2,84 millones de coches - y la vuelta a la senda del crecimiento.

El Tesla Semi y el Cybercab siguen previstos para 2026

Tesla también hace algunos anuncios sobre modelos individuales en la sección "Perspectivas". Por ejemplo, la empresa tiene previsto iniciar la producción en serie del camión eléctrico Semi en Nevada y del Cybercab en Texas en 2026. Este último también se iniciará como "proyecto piloto" en Austin en junio. Con la Cybercab, Tesla pretende introducir una nueva y ' revolucionaria estrategia de fabricación "sin caja"'. Tesla también ha anunciado las primeras entregas del Cybertruck en Arabia Saudí este año, el primer mercado de Cybertruck fuera de Norteamérica.

Las ambiciones de Tesla en los campos de la IA, robótica y software también corren como un hilo rojo a través del informe anual. Por ejemplo, la empresa confirma que activó algunos 'Conducción autónoma total' con una actualización de software en China en el primer trimestre y tiene previsto seguir haciéndolo en Europa. Además, utilizará cada vez más robots en las fábricas y se espera que las áreas de IA, software y herramientas para flotas garanticen unos beneficios crecientes en el futuro. Todo ello exigiría a Tesla fuertes inversiones a largo plazo, lo que supondría una tensión permanente en el balance. Sin embargo, Tesla se muestra imperturbable: "La IA es un pilar fundamental del crecimiento de Tesla y de la economía en general y es clave para nuestra búsqueda de la abundancia sostenible."

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