Q3: Los márgenes de Tesla siguen reduciéndose
El fabricante con sede en Texas generó 23.350 millones de dólares de ingresos en el trimestre más reciente ($19.600 millones procedieron de su división de automoción). En comparación con Q3/2022, las ventas han aumentado un 9%. Pero no se acercan a Q2/2023 (24.930 millones de dólares), que registró un récord de ventas y entregas. Los ingresos son 1.500 millones de dólares inferiores a los del trimestre anterior, pero están a la par con los de los tres primeros meses del año.
En términos de resultados GAAP, Tesla no ha bajado de la barrera de los 2.000 millones desde hace mucho tiempo. La empresa estadounidense registró un beneficio de sólo 1.850 millones de dólares en los últimos tres meses. Esto supone un 44% menos interanual (3.290 millones en el tercer trimestre de 2022) y significativamente menos que en el segundo trimestre de 2023 (2.700 millones de dólares). Lo sorprendente es que el resultado actual es sólo la mitad del beneficio trimestral más alto hasta la fecha en el 4T/2022.
El margen operativo también sigue disminuyendo. El margen operativo total se situó en el 7,6%, lo que supone un descenso significativo con respecto a la cifra del trimestre del año anterior, que fue del 17,2%. Esta tendencia es visible desde hace tiempo, ya que los márgenes cayeron hasta el 16% en el cuarto trimestre del año pasado y hasta el 9,6% en el segundo trimestre de 2023. La caída es la consecuencia lógica de los recortes globales de precios de Tesla. Especialmente después de que la empresa volviera a bajar los precios en China, Europa y EE.UU. en septiembre.
"Un líder industrial necesita ser un líder en costes"
Las cifras clave del tercer trimestre demuestran la táctica de Tesla de impulsar las ventas y despriorizar un mayor aumento de la rentabilidad. "Seguimos creyendo que un líder del sector tiene que ser un líder en costes", escribe Tesla en su informe trimestral de resultados. "En un entorno de tipos de interés elevados, creemos que centrarnos en inversiones en I+D y gastos de capital para el crecimiento futuro, manteniendo al mismo tiempo un flujo de caja libre positivo, es el enfoque correcto".
El fabricante atribuye sus ingresos de explotación más bajos en mucho tiempo a la reducción de los precios medios de los vehículos y a las elevadas inversiones en los preparativos de producción del camión cibernético, en IA y en "otros proyectos de I+D". El fabricante de automóviles cita también "el coste de la rampa de producción y el coste ocioso relacionado con las mejoras de la fábrica".
"Nuestro coste de los bienes vendidos por vehículo disminuyó a ~$37.500 en el 3T. Aunque el coste de producción en nuestras nuevas fábricas siguió siendo superior al de nuestras fábricas establecidas, hemos aplicado las mejoras necesarias en el 3T para permitir una mayor reducción de los costes unitarios", escribe Tesla en su presentación a los accionistas. Además, la empresa gastó 1.160 millones de dólares en investigación y desarrollo, una cifra superior a los 733 millones del trimestre anterior.
A principios de este mes, Tesla presentó sus cifras de ventas trimestrales, registrando un ligero descenso en comparación con Q2/2023. El fabricante produjo 430.488 coches eléctricos y entregó 435.059 en el tercer trimestre. Esto equivale a un descenso de la producción de alrededor del 10% y de las entregas de alrededor del 7%. Sin embargo, las cifras de producción y entregas del segundo trimestre siguen siendo un récord para la empresa.
En aquel momento, Tesla explicó la caída con "paradas planificadas para mejoras en la fábrica". Esto podría significar, entre otras cosas, la conversión en Giga Shanghai, donde ha comenzado la producción en serie del revisado Model 3 "Highland".
Mientras tanto, Tesla mantiene su objetivo de 1,8 millones de vehículos vendidos para 2023. Hasta ahora, Tesla ha producido 1.350.996 vehículos y ha entregado 1.324.074. Eso significa que el fabricante de vehículos eléctricos necesita alcanzar una cifra de producción de 450.000 unidades en el cuarto trimestre. Si realmente se trata sólo de pausas programadas en la producción, parece factible.
Perspectivas: 125.000 cibercamiones al año
Sobre todo porque otro modelo está listo para salir a la carretera. El primeros cibercamiones (con sistema de 800 voltios, según se ha confirmado ahora oficialmente) del Giga Texas se entregarán antes de finales de este año. Es la primera vez que Tesla da la capacidad de producción anual de la camioneta eléctrica en Texas. Además de 250.000 Model Y, el fabricante de automóviles espera producir "> 125.000" Cybertrucks. Dado que Tesla afirma que también ha aumentado su capacidad en Shanghái (de más de 750.000 a más de 950.000 unidades recientemente) y Berlín (de 250.000 a 375.000) y puede producir 650.000 vehículos en Fremont, la capacidad total del fabricante ha aumentado de 1,9 a 2,35 millones de VE al año.
Esto también es necesario si Tesla, como ha reiterado, quiere aumentar el volumen de entregas en una media del 50% anual en un horizonte de varios años, un objetivo que declaró por primera vez en 2021. El fabricante de vehículos eléctricos tendría que vender alrededor de 2,5 millones de coches eléctricos en 2024 para lograrlo.
En un lugar destacado del informe anual, Tesla menciona también por primera vez importantes inversiones en IA. Dice que "ha duplicado con creces el tamaño de nuestra computación de entrenamiento de IA para dar cabida a nuestro creciente conjunto de datos, así como a nuestro proyecto de robot Optimus."
Por cierto, el informe anual no menciona la gigafactoría prevista en México, aunque Tesla recibieron las aprobaciones iniciales para la planta en septiembre.
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