Volkswagen parece dispuesta a sacar Porsche a bolsa

Volkswagen quiere sacar Porsche a bolsa. Porsche SE ha confirmado oficialmente los rumores que circulaban desde hace tiempo. Volkswagen podría utilizar los ingresos de una OPV de Porsche para financiar el desarrollo de nuevos modelos eléctricos, entre otras cosas.

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Porsche Automobil Holding SE, que posee una participación mayoritaria del 53% en el Grupo Volkswagen, anunció que actualmente mantiene conversaciones avanzadas con Volkswagen AG sobre los puntos críticos de una posible salida a bolsa de Dr Ing. h.c. F. Porsche AG. Aún no se ha tomado una decisión definitiva.

El holding Porsche SE confirma que "en función de los resultados de estas conversaciones", los órganos ejecutivos de las empresas -es decir, el consejo de administración y el consejo de supervisión de Volkswagen y Porsche SE- decidirán los posibles puntos vitales. En este caso, como es habitual en el Grupo, hay numerosos solapamientos de personal. Hans Dieter Pötsch, por ejemplo, participa en las conversaciones tanto como presidente del consejo ejecutivo de Porsche SE como del consejo de supervisión de VW. Lo mismo ocurre con Manfred Döss, miembro del Consejo de Integridad y Asuntos Jurídicos de VW y Porsche SE. Wolfgang Porsche y Hans Michel Piech forman parte de los Consejos de Supervisión de ambas empresas.

Porsche afirma que, incluso si se aprobaran las resoluciones correspondientes del consejo de administración, la ejecución de la transacción seguiría estando sujeta a otras revisiones, incluida la aprobación final por parte de los consejos de administración y la evolución general del mercado. La empresa dice que informará al público y al mercado de capitales sobre otros desarrollos relevantes según las disposiciones legales.

Aunque Porsche SE, en la que las familias Porsche y Piech han agrupado sus acciones en el Grupo VW, se muestra muy cauta, como es habitual en este tipo de anuncios, no es sólo el entrecruzamiento de personal en las conversaciones lo que sugiere que ya son sólo una formalidad. Según el periódico alemán de negocios y comercio Handelsblatt, se espera que el consejo de supervisión de VW apruebe una resolución de principio en unos días, lo que podría iniciar los preparativos. El periódico cita fuentes de la empresa que afirman que el asunto está "listo para una decisión". Se dice que "los principales bancos y bufetes de abogados ya han participado en los preparativos".

El Handelsblatt también ha conocido algunos detalles sobre la posible salida a bolsa de Porsche: Como en el caso de VW, probablemente habrá acciones ordinarias y preferentes. En un escenario básico, entre el 20% y el 30% de las acciones de Porsche AG podrían negociarse en bolsa; el resto debería seguir siendo propiedad de VW. Porsche SE podría tener un derecho de preventa sobre las acciones de Porsche AG. A través de una doble participación en Porsche AG -a veces directamente, a través de VW-, Porsche SE y, por tanto, las familias Porsche y Piech aumentarían su influencia en el fabricante de automóviles deportivos.

Aunque las modalidades exactas de la salida a bolsa de Porsche aún no están claras, probablemente ya se han alcanzado dos acuerdos cruciales: A los representantes de los trabajadores en el consejo de supervisión de VW probablemente se les ha asegurado que no se pondrá en peligro ningún puesto de trabajo. Además, se ha asegurado al consejo de VW que los miles de millones de ingresos previstos de la OPV se invertirán en electromovilidad, por ejemplo, en las seis fábricas de células de baterías previstas en Europa.

Actualización 06 septiembre 2022

El plan de Volkswagen de sacar Porsche a bolsa sigue adelante. El Consejo de Supervisión de Volkswagen ha decidido solicitar una oferta pública de hasta el 25% de las acciones preferentes sin derecho a voto de Porsche en la Bolsa de Fráncfort (Prime Standard).

El Grupo tiene previsto realizar la OPV a finales de este mes o principios de octubre, en función de las condiciones de los mercados de capitales. Volkswagen quiere llevar a cabo la OPV y podría utilizar los ingresos, entre otras cosas, para financiar el desarrollo de nuevos modelos eléctricos.

Sin embargo, la decisión aún no es definitiva, según han declarado fuentes cercanas a las negociaciones a Reuters: "Sería el visto bueno técnico, nada más. Es allanar el camino, pero esto no garantizaría que al final suenen las campanas de la bolsa". Los inversores esperan una valoración de entre 60.000 y 85.000 millones de euros ($60.000 millones a $85.000 millones); sin embargo, el mercado bursátil europeo sigue volátil como consecuencia del conflicto en Ucrania.

reuters.com, dgap.de, handelsblatt.com (en alemán), reuters.com, porsche.com (ambas actualizadas en septiembre del 22)