Ganancias de Tesla Q4/2020: Tesla marca un año completo de beneficios

Parece que se está convirtiendo en una regularidad: Tesla informando de beneficios. El cuarto trimestre de 2020 no fue diferente, sólo que los inversores quizá se habían acostumbrado demasiado a estar en números negros con grandes ganancias, por lo que las acciones no saltaron tanto como podrían en este punto de inflexión.

Independientemente, Tesla comunicó un sexto trimestre consecutivo de beneficios y ello en un año que, por lo demás, estuvo marcado por la crisis. Sólo para Wall Street, las ganancias fueron un poco bajas y la acción cayó 7% en las operaciones después de hora.

Dejando a un lado las opiniones a corto plazo, el precio de las acciones de la empresa se ha más que duplicado desde el último convocatoria de beneficios en octubre. Tesla tiene ahora una capitalización bursátil de más de $835.000 millones, lo que la convierte en la quinta empresa más valiosa de EE UU. También forman parte del S&P 500 desde diciembre. Por primera vez, también pueden decir que han sido rentables durante un año completo - y uno difícil para la mayor parte de la industria en la parte superior.

En términos de beneficios reales, Tesla informa de unos ingresos netos (GAAP) de 721 millones de dólares en todo 2020. Si echamos la vista atrás un año, Tesla tuvo pérdidas de aproximadamente la misma cantidad, $860Mn en 2019. Así que 2020 es un cambio de tendencia que incluye incluso 2.500 millones de dólares no GAAP, lo que significa que estas cifras no respetan necesariamente las normas contables, sino que se aproximan también a los beneficios procedentes del flujo de caja libre y los beneficios básicos.

Las cifras anteriores incluyen los últimos resultados del cuarto trimestre. Los ingresos netos fueron de 270 millones de dólares en el trimestre y de 903 millones de dólares no-GAAP. En el tercer trimestre las cifras fueron de 331 millones y 874 millones de dólares respectivamente, por lo que el beneficio ha sido algo menor. (Aquí entran los accionistas). Aún así, el cuarto trimestre es el tercer mejor resultado trimestral desde que se fundó la empresa (aparte del tercer trimestre de 2020 y el segundo de 2018). Además, si comparamos este trimestre con el Q4/2019, Tesla registró un aumento del 157% en sus beneficios.

Ingresos parecía muy fuerte también con Tesla girando alrededor de 10,74 mil millones de dólares en octubre a través de diciembre de 2020 (las expectativas eran $10.5Bn tan cerca). Esto supone un incremento interanual de 46% y un aumento con respecto a los $7.380 millones de hace un año. Los ingresos totales de 2020 se situaron en $31.500 millones, +22% en comparación con 2019. Además, Tesla generó casi $1.900 millones en flujo de caja libre durante el último trimestre, y su cuenta bancaria muestra casi 20.000 millones de dólares sentados allí. La empresa también había anunció una segunda ampliación de capital de cinco mil millones de dólares sólo en diciembre. Expansión: comprobado.

En términos de rentabilidad, Tesla declara unos ingresos de explotación de 575 millones de dólares, lo que supone un margen de explotación del 5,4 %, es decir, el beneficio que obtienen por cada dólar de ventas. En el tercer trimestre se situó en el 9,2%. A lo largo de todo 2020, Tesla alcanzó un margen operativo medio de 6,3% y afirma que es líder del sector. De nuevo informan de un aumento de la eficiencia en toda la cadena de suministro, fabricación y logística, que también se reflejó en las cifras de entrega y producción pero, por supuesto, éstas requirieron inversiones.

Tesla dijo anteriormente había entregas de 499.550 vehículos en 2020. Estas cifras se han confirmado ahora. Cuando cerraron el tercer trimestre, tenían pendientes 181.650 vehículos más para alcanzar el objetivo deseado de medio millón de entregas. Si miramos las cifras del cuarto trimestre, han incumplido el objetivo por no más de 983 vehículos y han entregado 180.667. Eso en sí mismo es bastante impresionante en el mundo Tesla y establece otro récord y un plus del 61%.

Mirando a producciónlas cifras pintan un panorama similar. Tesla fabricó 179.757 unidades en sus fábricas de EE.UU. y China en el último trimestre. El Model 3 y el Y se situaron a la cabeza, como es habitual, con 163.660 unidades sobre las 16.097 del Model S y el X producidas. Este último perdió un 10% mientras que el Tesla económico y el SUV aumentaron su producción un 88%. La producción total creció un 71% ya que Tesla fabricó 509.737 vehículos durante el año.

El hecho de que Tesla haya dado un giro hacia modelos más asequibles en su gama ha provocado que el precio medio por vehículo haya bajado un 11% en el último trimestre de 2020. La fábrica de Shanghái desempeñó su papel cuando Tesla aumentó la producción del Model 3 a 5.000 unidades a la semana o 250.000 al año y también puso en marcha las líneas del Model Y. El informe también confirma exportaciones a Europa y otros mercados de China.

Lo mismo ocurre en Fremont, donde Tesla fabrica el Modelo Y, pero ha estado muy ocupada con las actualizaciones. Tesla afirma que acaba de actualizar las líneas para dar cabida a los nuevos Model S y X. Habíamos oído hablar de tales planes en Diciembre de hecho junto con la intensificación de los rumores sobre la Modelo S Plaid que, de todos modos, requerirá amplios ajustes. La promesa que se hace ahora es la de un nuevo tren motriz y renovaciones por dentro y por fuera, incluida la batería, para ambos modelos. De hecho, Tesla entregó una actualización sobre esto hoy.

Tesla también subraya que las fábricas Giga de Alemania y Austin (Texas) seguirían "en vías de iniciar la producción de vehículos este año con baterías estructurales que aprovechan las células de las baterías de la propia empresa". Esto confirma todas las esperanzas y informes anteriores que Giga Berlín se convertiría en un banco de pruebas (o caldo de cultivo) para las nuevas células Tesla presentado el pasado septiembre.

Para un outlook, Tesla dice que estaban adoptando un "enfoque simplificado" para que el equipo siga "centrado en alcanzar nuestros objetivos a largo plazo". Estos son la expansión de la fabricación y los modelos y tecnologías entrantes. Tesla enumera el Cybertruck, el Roadster, el camión Semi y un misterioso "vehículo futuro" como todos en desarrollo. La rumoreada tercera fábrica también permanece en la lista sólo que ahora ya no está necesariamente en EE.UU. sino que figura como TBD (por definir). Tesla ya había anunciado inversiones previstas de hasta 6.000 millones de dólares en los próximos dos años tras la presentación de resultados del tercer trimestre.

Entre los objetivos más concretos de esta llamada de resultados se incluye un crecimiento anual de 50% para sus entregas en el futuro y Tesla afirma que probablemente "crecerá más rápido" en 2021. Un crecimiento de 50% este año significaría la entrega de unos 750.000 vehículos, un objetivo que no parece demasiado lejano, dada la crisis que empañó 2020, durante el cual aún fabricaron medio millón de VE. Además, si Alemania y Texas entran realmente en funcionamiento como está previsto en 2021, ahí habría vehículos extra. Tesla también afirma que las entregas del camión Semi comenzarían este año después de que se hubieran producido repetidos retrasos. Tesla quiere fabricar el camión eléctrico en la aún por terminar Giga Texas. Obviamente, la empresa espera que los márgenes operativos sigan creciendo, apuntando a los aumentos de capacidad y a los esfuerzos de localización en curso.

La red de Supercargadores avanza a buen ritmo con 2.564 estaciones más añadidas en el cuarto trimestre de 2020, un 41% más.

El negocio energético de Tesla también siguió creciendo. Por primera vez, la empresa afirma que los despliegues de baterías habían superado los 3 GWh en un año, un aumento de 83%, sobre todo gracias al Megapack para instalaciones a escala de servicios públicos.

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tesla.com (cubierta para accionistas, pdf)